| 發(fā)布日期：2013-06-26 09:40:21 來源：證券日報 分享到： |
“央行接下來一定會有所行動，且采取的調控手段將迥異于以往。”這是６月２２日《證券日報》評論員文章《貨幣政策應注意時間節(jié)點上的松緊尺度》所做的判斷。
事實證明這個判斷是非常準確的。６月２４日，央行官網披露了央行辦公廳于６月１７日簽發(fā)的《關于商業(yè)銀行流動性管理事宜的函》。函中指明，當前，我國銀行體系流動性總體處于合理水平，商業(yè)銀行要密切關注市場流動性形勢，加強對流動性影響因素的分析和預測，做好半年末關鍵時點的流動性安排。
面對當前銀行間市場的“錢荒”，央行的確采取了迥異于以往的手段——為金融機構“斷奶”。
筆者認為，央行此舉既是在忠實貫徹黨中央國務院關于做好當前經濟工作的有關要求，也是在為打造中國經濟升級版而做努力。因為，打造中國經濟升級版需要金融機構率先實現升級。
進入６月份后，銀行間市場資金價格持續(xù)大幅上漲，一時間“錢荒”成為紙媒和網絡上最熱的詞匯。而當時，可供央行選用的流動性工具有很多，比如逆回購、公開市場短期流動性調節(jié)工具（ＳＬＯ）等。但央行選擇按兵不動。
當時就有評論稱，如果市場一波動，央行即采取降準等措施，那么金融調控又會走到從前的老路上，也就違背了促進經濟轉型產業(yè)升級的目標。從這個角度考慮，央行有必要把穩(wěn)健的貨幣政策堅持住、發(fā)揮好。
央行用函的形式來闡明對當前流動性的態(tài)度，在業(yè)界看來是對一些不重視流動性管理的銀行的一種懲戒。央行在函中提醒這些銀行：按宏觀審慎要求對資產進行合理配置，謹慎控制信貸等資產擴張偏快可能導致的流動性風險，在市場流動性出現波動時及時調整資產結構；充分估計同業(yè)存款波動幅度，有效控制期限錯配風險。
“用好增量、盤活存量”是央行今后一段時期的主要任務。增量指的是信貸投放，存量指的是包括存款準備金在內的沒有進入實體經濟的流動性。“用好增量”很好理解，就是堅持“有保有壓”的信貸投放原則。
至于怎么“盤活存量”，才能“更有力地支持經濟轉型升級，更好地服務實體經濟發(fā)展”，這需要央行拿出調控的智慧，既要督促金融機構實現對流動性的自我有效管理，又能通過采取一些懲戒措施促其轉型升級并能夠做到“配合央行起到穩(wěn)定市場的作用”。
現在，央行的態(tài)度已經明確，金融機構應放下“哭求”央行“喂奶”的慣性思維，更多的從自己的角度扎好籬笆做好風險防范工作，市場也應以平和的心態(tài)來看待正處于轉型期的金融調控。
在知悉央行“喂奶”無望之后，市場即逐步恢復理性。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）隔夜品種回落２００．３個基點至６．４８９％，較６月２０日的１３．４４４％回落了６．９５５％。銀行間市場資金面的緊張狀況得到了明顯緩解。
“各司其職、各負其責、協(xié)調配合”應該是未來央行和金融機構尤其是大型金融機構之間關系的一種恰當的描述。明確了這層關系之后，金融機構就應該朝著轉型升級做大做強的目標努力，如此，打造中國經濟升級版就有了金融上的保障。
