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      中國(guó)商務(wù)新聞網(wǎng)訊 北京時(shí)間9月22日凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0.25%~0.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。受此影響，美國(guó)股市全面收漲，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲0.9%、1.09%、1.03%。

　耶輪在新聞發(fā)布會(huì)中，對(duì)于加息最為明確的表述為：“預(yù)計(jì)今年加息一次”。實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部認(rèn)為應(yīng)該加息的官員在增加。在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)10名委員中，有三名委員(Esther L. George，Loretta J. Mester，Eric Rosengren)對(duì)此次政策行動(dòng)投了反對(duì)票，他們認(rèn)為此次會(huì)議應(yīng)該將基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間提高到0.5%~0.75%。而在此前7月的議息會(huì)議中，只有Esther George一人投了反對(duì)票，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該加息。

　美聯(lián)儲(chǔ)投票官員常常公開(kāi)發(fā)表與美聯(lián)儲(chǔ)主席意見(jiàn)想左的觀點(diǎn)，但到了政策聲明的投票時(shí)刻，大家通常還是做出一致決定。興業(yè)銀行首席分析師魯政委認(rèn)為，此次有3人投反對(duì)票，反映了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)耶輪的領(lǐng)導(dǎo)缺乏信心。

　在政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息時(shí)間，新增的表述是：“上調(diào)聯(lián)邦基金利率的理由已經(jīng)加強(qiáng)，但暫時(shí)決定等待進(jìn)一步證據(jù)顯示持續(xù)接近其政策目標(biāo)。”

　在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上，耶輪在演講的開(kāi)始就進(jìn)一步明確了今年加息一次的看法：“我會(huì)預(yù)期看到(今年加息一次)，如果當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)改善持續(xù)下去，而且沒(méi)有產(chǎn)生重大風(fēng)險(xiǎn)，我們還處于當(dāng)前軌跡。”

　對(duì)于這樣的表述，工銀國(guó)際研究部主管程實(shí)認(rèn)為，12 月加息的預(yù)期引導(dǎo)也并不強(qiáng)烈, 耶倫在講話中給年內(nèi)加息一次施加了相機(jī)抉擇的限制條件,鴿派風(fēng)格顯露無(wú)遺。

　這樣的表述，也未能令市場(chǎng)信服。目前聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)顯示12月加息概率為51.7%。如果美聯(lián)儲(chǔ)想要在12月加息，必須在加息之前形成較為明確的市場(chǎng)預(yù)期，但是目前市場(chǎng)的預(yù)期并不強(qiáng)烈。

　所以可以預(yù)見(jiàn)的是，耶輪必然還會(huì)利用11月政策會(huì)議及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員公開(kāi)表態(tài)的機(jī)會(huì)，來(lái)提高市場(chǎng)加息預(yù)期。

　在大選之年，美聯(lián)儲(chǔ)再次被質(zhì)疑政策獨(dú)立性。在被有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》資深記者Jon Hilsenrath質(zhì)疑延緩加息是否在幫助奧巴馬時(shí)，耶輪強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，“我可以‘著重’說(shuō)政治沒(méi)有影響我們。耶輪還透露了更多的信息，表示“每次會(huì)議都有行動(dòng)的可能，我們?cè)?1月份會(huì)議上將決定是否有理由加息。”這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)并非沒(méi)有可能在11月會(huì)議上采取行動(dòng)，也就是在美國(guó)總統(tǒng)全國(guó)大選以前。

　程實(shí)認(rèn)為，即便 12 月加息,2016 年僅加息一次的節(jié)奏也已經(jīng)明顯偏離傳統(tǒng)泰勒規(guī)則暗示的政策路徑。由于缺乏行動(dòng)的勇氣，耶倫的選擇并不是理性的選擇。從經(jīng)濟(jì)基本面角度看,漸進(jìn)有序加息、適度有所作為更有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇,無(wú)謂拖延、過(guò)度寬松不僅將帶來(lái)資產(chǎn)泡沫問(wèn)題,還將引致長(zhǎng)期就業(yè)的結(jié)構(gòu)性傷害,最終損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的“美國(guó)夢(mèng)”。

　隨著政策聲明同時(shí)公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了加息路徑預(yù)期，2017年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息兩次，2018年加息三次。